八月以来，A股持续拉升，上证指数一度创下十年来新高。
对于资金来源 ，目前业内有多种讨论 。除“外资入场”观点外 ，有券商研报称“居民存款与股票总市值居于历史低位 ”，居民存款搬家 ，或成为行情驱动因素 ，相关论点引发市场较广泛关注 。
那么，目前“居民存款搬家 ”向股市是否已经发生？银行从一线支行 ，到分行、总行如何看待当前情况？财联社记者进行了多方探访和调查。
一问：“存款搬家”又要来？有银行表示银证转账数据无明显变化
近期 ，A股持续拉升，多家券商纷纷发布研报 ，就资金来源进行分析 。
其中 ，兴业证券一份研报引发较为广泛关注 。上述研报统计称，历史上居民存款与股票总市值之比介于1.1至2.0区间 ，当前仍位于1.8的历史高位。按照兴业证券的分析 ，当该比值下降，即代表“存款搬家 ”现象开始出现；图片直观地显示出，该比值越低 ，则离牛市顶点越近 。
“往后看 ，增量资金依然源源不断，尤其是国内居民财富向股市新一轮再配置的趋势才刚刚开始 。 ”该公司策略首席张启尧指出。
“单纯看待所谓的居民存款和股票市值的比值 ，意义并不大 。股市只是居民投资的其中一个选择 ，而不是唯一选择 。存款搬家后，也不意味着必须要进入股市。”某券商宏观分析师向财联社记者表示 。
在受访业内人士看来 ，相比券商发布的各种研报 ，来自银行渠道的重要数据——银证转账净值指数才是能够真正说明“存款搬家 ”后进入股市的关键参照之一 。去年“924 ”后，工行银证转账净值指数持续走高 ，旋即成为市场关注焦点。
当时数据显示 ，2024年9月23日至9月27日这一周，工行银证转账净值指数表现亮眼。9月27日该指数飙升至7.04 ，显著高于前4个交易日的0.66 、2.15 、1.4、4.4 ，周度均值为3.13，创下2021年以来三年半的新高 。不过，此后工商银行不再对外发布此类指标 。
今日 ，财联社记者联系多家全国性银行 、地方性银行的相关人士 ，向其求证八月以来其所在行银证转账净值指数的变化情况，但多遭到拒绝。多名银行人士表示 ，这一指标属于银行敏感 、机密信息之一 ，没有义务对外发布 。有银行人士表示，近期已经接到外界多次有关该指数的咨询 ，但都未予以回复 。
不过 ，财联社记者从一家国内重要系统性银行总行相关人士了解到，就该行的情况而言 ，八月以来 ，其银证转账净值指数没有明显变化，基本和过去一样。
二问：银行线下网点购买基金人数是否增加？广深部分银行网点有体感
在股市火爆时 ，一些个人投资者更习惯通过基金尤其是含权类基金曲线入场 ，以规避个股风险 。那么，八月以来，银行的线下网点基金销售整体情况如何？
财联社记者就此联系三家全国性商业银行的北京线下网点 ，询问八月份购买基金人数是否有明显增加 ，但被告知“没感觉购买的人变多” 。一名银行人员表示，相比购买基金 ，目前咨询分红险、储蓄险等保险产品的居民可能要多一些 ，并且后者也是该机构重点推销的方向之一。
不过在广深市场，近期股市走红后利好权益类基金产品销售 ，部分银行网点人员对此有体感 。
“最近权益类产品卖得火 ，稳健型理财相对一般 。 ”广州某大行理财经理今日向记者表示，当前市场产品热度分化明显。据其介绍 ，以指数基金 、科创主题基金为代表的权益类产品 ，近半年来持续走热，尤其是年初以来 ，随着大盘从3200点攀升至3700点 ，部分指数基金收益达7%-10% 。
与之形成对比的是，稳健型理财产品近期表现不佳 。“债券市场最近跌得厉害，理财受此影响表现一般。 ”该经理表示 ，今年市场热点明显不在稳健型产品上 ，尽管这类产品适合风险偏好低的投资者，但收益相对有限。
深圳某股份行客户经理向记者透露 ，该行目前热度最高的还是“固收+”产品 。但是从趋势上看 ，风险等级更高的纯股票基金业绩表现更为抢眼，近期也获得投资者更多的关注 。
某大行广州某支行行长也对财联社记者表示 ，最近一个月以来 ，股市热门导致基金代理销售的热度上升不少。
据该人士侧面了解，其所在网点私行客户不少已经在第二季度开始购买芯片 、AI和创新药股票 ，“早已上车了 ” 。部分私行客户和中等客户 ，风险偏好低一些，一般选择增加购买股票型基金或者偏股型产品的规模 。该人士还表示 ，注意到最近三个月以来 ，储户定期存款到期转存的比例在下降，购买产品的热情在上升。
某股份行广州分行高级客户经理表示，近期权益市场和权益类产品上涨趋势较为明显 ，但是所属机构的高客主动更换权益类产品的不算特别多 ，整体还处于偏稳健的状态 。目前观察购买股票基金和偏股型产品主要为中小规模客户居多 。当然，该人士也表示 ，这可能与各家银行机构代销和主推产品的力度和策略有关。
三问：八月来银行基金理财代销收入是否增加？部分银行分行、总行层面：增速变化不大
相比银行支行一线网点员工的体感 ，分行 、总行层面的汇总数据或许更有参考价值 。那么，八月来银行基金 、理财收入是否有增加？
某股份行广州分行相关业务负责人向财联社记者表示 ，从近期资金流动来看 ，储户投资单一化倾向有所改变，基金保险和贵金属相关产品销售有所提升 ，但是 ，网点代理收入增速总体上保持平衡 。居民转入权益类资产的比重的确在增加，但是相比于去年9月规模和风格还是偏谨慎。
该人士认为 ，从银行的角度 ，最近两年超过万亿的信贷支持各类科技创新企业发展，其中会“跑出来 ”新的行业龙头和上市辅导企业，意味着股市有一大批候选资源 。从地方化债、企业上市和居民投资渠道开拓的角度 ，还有社会流动性的考量 ，资本市场活跃存在一定的基础和需求 。
前述某系统性重要银行总行人士向财联社记者表示，对比过往数据 ，八月份该行的基金产品尤其是含权类理财的销售额“没有明显变化”。
财联社记者还注意到 ，近期浙商宏观的研报指出，目前因居民风险偏好并未根本性改善 、替代投资渠道吸引力不足 、提前还贷等因素影响 ，居民存款搬家尚未形成明显趋势。
（文章来源：财联社）
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